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广汇汽车高库存、大扩张背后:现金流紧绷面对

发布日期:2019-11-30     作者:admin     来源:凯发国际平台

  中国网汽车5月30日讯(记者戴贤军)2018年中国车市显现了28年来初次同比低落。据中汽协会颁布的数据显示,2018年汽车产销折柳告终2780.9万辆和2808.1万辆,产销量同比折柳下滑4.2%和2.8%。2019年1-4月,中国汽车产销折柳告终838.9万辆和835.3万辆,折柳同比低落了11%、12.1%,跌幅进一步伸张。2018、2019年乍然而至的“寒冬”,也给汽车经销商带来了重重挑衅,更大的压力则是来自紧绷的现金流。动作国内汽车经销商龙头企业,广汇汽车就碰到到了上交所的重重“拷问”。

  广汇汽车2018年谋划举止发作的现金流净额为21.6亿元,同比大幅下滑了56.69%。比拟32亿的净利润,广汇汽车谋划举止现金流与净利润比率为0.66,这是评议企业盈余本事的首要目标,也反应出广汇汽车缔造自正在现金流的本事不才降。

  据中国汽车通畅协会最新数据显示,2019年4月份汽车经销商归纳库存系数为2.0,同比上升20.5%,环比上升11%,库存程度位于防备线以上。首当其冲,广汇汽车也深受存货添加、周转率低落等晦气身分的影响,现金流正正在“失血”。记者进一步查看年报梳理后觉察,2018年广汇汽车账面存货为206.1亿元,同比伸长约21%,存货正在公司资产及净资产中的占比折柳达14%和44%。相应地,广汇汽车存货周转天数同比伸长了5.2天至45.46天。中国网记者就合于将怎样化解高库存题目向广汇汽车发去了采访函,但截至发稿日并未收到官方恢复。

  与此同时,数据显示广汇汽车2018年预付账款期末余额201亿元,较期初添加36亿元。此中账龄跨越一年的预付金钱为4079.87万元,首要为预付整车及零部件金钱。面临2018年中国汽车产销双降的厉厉形象下,广汇汽车没有“缩衣节食”、反而是加猛进货,这种“不对理”的做法随即遭到了上交所的质疑。

  广汇汽车恢复称,2018 岁首公司汽车库存处于较低程度,加之猪年春节前置形成的车辆备货添加,致2018 岁暮公司预付整车金钱相应添加。而更首要的来因是,主机厂关于告终设定对象职司的经销商加大了补贴力度,岁暮预付账款中的未结算返利有所添加。为告终销量对象获取返点,广汇汽车正在高库存压力之下仿照挑选了进货。

  即使2018年现金流阻挡笑观,但这个收效仍旧广汇汽车通过加大应付单子换来的。广汇汽车正在恢复上交所的问询函中写道:公司下半年加大了以应付单子结算与供应商的采购款,其客岁下半年谋划性应付项目添加122亿元,此中首要系应付单子添加来因,使得下半年谋划性现金流取得相应改进,但此举或也为2019年的现金流埋下隐患。

  广汇汽车跋扈扩张是形成资金“失血”的另一个首要来因。广汇汽车自2015年借壳踏入A股血本墟市以后,从未阻滞并购的步调。广汇汽车折柳以6.19亿、12.53亿折柳收购了3家宝马4S店和5家飞驰品牌4S店。通盘2018年,广汇汽车合计斥资收购超28亿。截止2018年12月31日,广汇汽车共有门店839家,此中4S店777家。而2015 年的广汇汽车的4S店门店数目仅498家,近三年广汇汽车的扩张步调可谓迅猛。

  大幅扩张靠山之下,广汇汽车2018年发售用度和经管用度也水涨船高,折柳添加至52.48亿元、27.87亿元,同比大幅伸长19.89%、14.54%。特别是客岁第四时度,广汇汽车还进一步加大了促销力度,告白传播费、发售职员奖金等发售用度,导致经管用度和发售用度合计环比第三季度仍净添加3.23亿元。2018年,广汇汽车整年营收同比伸长约3.4%,但归母净利润(为32.57亿元)同比下滑16.27%,首要受“三费”的大幅添加等影响。同时,最新2019年一季报显示,贸易收入和归母净利润双双下行,折柳同比进一步下滑了5.49%和26.85%。

  广汇汽车是否“缺钱”从其血本墟市的举措屡次或可见一斑。2019年4月24日,广汇新颁布了公斥地行可转换公司债券预案的布告,拟刊行不跨越30亿元的可转换公司债券,限日6年;召募资金将用于门店升级改造项目、讯息化设备升级项目和股份回购等项目。同时,截止到2019年4月26日,广汇汽车实质操纵人广收集团股份质押比例高达59%,占公司总股本19%。自上市以后,广汇汽车累计再融资金额约达160亿元。相较之下,公司目前市值也就370亿元。其它,广汇汽车显示,2016-2018年广汇汽车净筹资流入约208亿元,首要用于交易并购和持久资产的投资,相较之下这三年广汇汽车归属于上市公司股东净利润总额不到100亿。

  广汇汽车正在恢复函平分析道,汽车经销商行业属于资金麇集型行业,整车和备件采购首要以现金及单子支出且根基需求全额支出,资金需求较大。此中,乘用车经销办事营销收集组织及干系主贸易务繁荣均需求不绝的资金接济。而为保卫融资界限,广汇汽车一边鄙弃以较大的本钱实行融资,另一边却又加入多量资金动作按期存款,此举也激励了上交所的“好奇”。广汇汽车阐明称,为保卫融资界限,公司需求正在干系金融机构存入包管金。而为了低落总体融资本钱,公司通过勤奋与银行等金融机构商量,将局部应付单子及银行乞贷包管金从活期存款调动为按期存款。

  正在汽车发售形象仿照不爽朗的2019年,广汇汽车现金流题目将迎来更大磨练。

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